Цены на энергоносители снижаются. Однако другая большая издержка для домохозяйств по всему миру продолжает расти – продукты питания. За последние 12 месяцев цены на продукты питания, алкоголь и табак в еврозоне выросли на 15,4%, в то время как цены на энергоносители снизились на 0,9%.
В США за 12 месяцев по февраль цены на продукты питания выросли на 10,2%, опередив цены на энергоносители, которые выросли на 5,2%.
В большинстве стран продовольствие съедает большую часть бюджета домохозяйств.Большинство экономистов ожидают ослабления роста цен на продукты питания в ближайшие месяцы. Однако неясно, почему цены так сильно выросли, ведь на мировых товарных рынках цены на продовольствие падают с апреля 2022 года.
Как правило, между изменениями цен на стороне фермеров и домохозяйств есть временный лаг. Стоимость сырьевых товаров является лишь составной частью конечной цены – потребители также платят за переработку, упаковку, транспортировку и дистрибуцию. Тем не менее, длительность нынешнего временного лага и размер разрыва между ценами на ферме и обеденным столом заставили некоторых экономистов увидеть в происходящем другие силы: компании в цепи поставок продовольствия могли поднять цены больше, чем нужно. Экономисты пояснили, что аномальный рост цен можно объяснить возросшей маржинальностью посредников между фермерами и конечными потребителями.
Конфликт России и Украины вызвал скачок цен на основные продукты питания на мировом рынке. Обе страны являются крупными экспортерами зерна и сырья, необходимого для производства удобрений. В марте 2022 года индекс цен на продовольствие, составляемый ООН и включающий зерновые, растительные масла, сахар, мясо и молочные продукты, достиг самого высокого уровня за более чем полвека наблюдений. До июня он держался около этого уровня, затем резко упал в июле и с тех пор снижается, сократившись в феврале на 18,7% от своего пика. В противоположность этому, цены на продукты питания как в США, так и в Европейском Союзе продолжают расти.
Европейские правительства начинают беспокоиться по этому поводу. Их главной заботой было защитить домохозяйства от резко возросших расходов на энергоносители. Продовольствие поначалу привлекало меньше внимания, отчасти потому, что цены на него росли меньше, чем на энергоносители. В последние месяцы ситуация изменилась. Так, правительство президента Франции Эмманюэля Макрона в марте заключило соглашение с ведущими ретейлерами о сдерживании роста цен на продукты питания.
Есть некоторые свидетельства того, что прибыль поставщиков продуктов питания выросла с начала пандемии. По данным экономистов ING Bank, маржинальность в сельскохозяйственном секторе Германии (куда не входят производители упакованных продуктов питания и ретейлеры) выросла на 63% с конца 2019 года по конец 2022 года, что почти полностью объясняется ростом прибыли, а не ростом заработной платы.
Высокие цены на продукты питания также являются проблемой для центральных банков. Большинство из них ориентируются на базовую инфляцию, которая исключает продукты питания и энергоносители, для определения основных тенденций инфляции. Но они признают, что инфляция, которая включает продукты питания и энергоносители, может привести к тому, что работники будут требовать повышения заработной платы, что может далее подтолкнуть цены вверх.
Представители ЕЦБ, предупредили в марте, что оппортунистическое поведение компаний может задержать падение базовой инфляции.